? ? ? ??隨著近期6月樓市數(shù)據(jù)頒布，房地產(chǎn)再次引起大眾廣泛關(guān)注。而位于其上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)再次回到公眾視野，其中包括與其具有高關(guān)聯(lián)度的物管行業(yè)。在資本市場(chǎng)上，今年上半年于港交所新上市的“龍年物業(yè)第一股”泓盈城市服務(wù)更是引起多方關(guān)注。
? ? ? ??作為一家國(guó)有城市服務(wù)及運(yùn)營(yíng)提供商，泓盈城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泓盈城市服務(wù)”或“公司”）的業(yè)務(wù)主要扎根于湖南省長(zhǎng)沙市，通過(guò)城市服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)三大業(yè)務(wù)線，打造根植于市區(qū)的有凝聚力的業(yè)務(wù)布局。
? ? ? ??翻看泓盈城市服務(wù)的招股書不難發(fā)現(xiàn)其財(cái)務(wù)報(bào)表中隱藏不少亮點(diǎn)。招股書顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，自2021年至2023年，分別為4.3億元、5.3億元及6.5億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.9%；同時(shí)毛利也在持續(xù)提升，同期分別為1.1億元、1.2億元及1.5億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.0%。重要的是，伴隨著營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)，公司的盈利水平也在提高。公司的報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)分別為4,084萬(wàn)元、5,359萬(wàn)元及7,017萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)凈利率分別為9.5%、10.1%及10.8%，復(fù)合年增長(zhǎng)率來(lái)到31.1%，明顯高于營(yíng)收增速。
? ? ? ??無(wú)對(duì)比不分析，以上從公司的縱向角度進(jìn)行了對(duì)比，而從橫向的同行業(yè)角度來(lái)看，泓盈城市服務(wù)表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)。
? ? ? ??泓盈城市服務(wù)所處港交所行業(yè)板塊為物業(yè)服務(wù)及管理行業(yè)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)目前共有70家上市公司。盈利水平方面，公司2023年的凈利率為10.8%，超過(guò)7成同行。從成長(zhǎng)性來(lái)看，公司近3年的營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.9%，該增速位于行業(yè)前十，超過(guò)近9成同行；利潤(rùn)端，公司2023年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30.9%亦超過(guò)62家同行，名列前茅。
? ? ? ??令人詫異的是，如此一家高盈利水平、強(qiáng)成長(zhǎng)能力的公司，其估值卻遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。還是將泓盈城市服務(wù)與前文提到的同行進(jìn)行對(duì)比，除去16家市盈率為負(fù)、不具有可比性的公司，以及近兩年未公布業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)的佳源服務(wù)，在剩余52家同行公司中，其市盈率平均為11.2倍，而截至7月19日收盤數(shù)據(jù)，泓盈城市服務(wù)的市盈率僅為6.0倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均，其估值不可謂不便宜。
? ? ? ??亮眼的業(yè)績(jī)離不開能夠有效結(jié)合市場(chǎng)與公司自身經(jīng)營(yíng)情況的業(yè)務(wù)策略。
? ? ? ??泓盈城市服務(wù)不同于其他物企，其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)在于城市服務(wù)。公司在成立的初期主要從事物業(yè)管理服務(wù)，而后利用其在物業(yè)管理服務(wù)方面的經(jīng)驗(yàn)奠定城市服務(wù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，并通過(guò)其對(duì)城市空間的深刻理解和覆蓋，逐步建立和鞏固其城市服務(wù)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
? ? ? ??2021年至2023年，公司在城市服務(wù)業(yè)務(wù)上的收入分別為人民幣1.84億元、2.75億元和3.53億元，兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)將近翻倍增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為38.1%，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，同時(shí)該項(xiàng)業(yè)務(wù)在2023年的收入占比為54.2%，成為公司主要的收入來(lái)源。
? ? ? ? 在股東背景方面，泓盈城市服務(wù)的國(guó)資背景也提高了公司的品牌知名度和公信力。泓盈城市服務(wù)由長(zhǎng)沙城發(fā)集團(tuán)控股，而該集團(tuán)由長(zhǎng)沙市國(guó)資委全資擁有，在國(guó)資背景的加持下，配合公司優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，共同幫助公司建立品牌形象，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。隨著泓盈城市服務(wù)在香港上市，公司亦有望邁入新的發(fā)展階段。
